Riskerna med alternativ Backdating. Do du någonsin önskar att du kan vända tillbaka händerna på tid Några chefer har, ja, åtminstone när det gäller deras aktieoptioner. För att låsa in en vinst på dag ett av ett alternativ bevilja, vissa chefer enkelt återställer sätta datumet till en tidigare tid än det aktuella tilldelningsdatumet utövningspriset för alternativen till ett datum när börsen handlade på en lägre nivå Detta kan ofta leda till omedelbar vinst I den här artikeln kommer vi att undersöka vilka alternativ backdating är och vad det betyder för företag och deras investerare. Se Employee Stock Options Är detta verkligen juridiskt De flesta företag eller chefer undviker alternativ backdating chefer som får aktieoptioner som en del av deras ersättning, får ett övningspris som motsvarar det sista lagret pris på det datum optionsbidraget utfärdas Detta innebär att de måste vänta på att beståndet uppskattar innan de gör några pengar. För mer insikt, se Börs ersättas med aktieoptioner . Även om det kan tyckas skuggigt, kan offentliga företag typiskt utfärda och prissätta optionsoptioner som de passar, men detta kommer alla att bero på villkoren för deras optionsprogram. måste anges, vilket innebär att ett företag måste tydligt informera investeringsgemenskapen om det datum som optionen beviljades och lösenpriset. Fakta kan inte bli oklara eller förvirrande. Dessutom måste företaget också korrekt redovisa kostnaden för optionstilldelningen i deras finanser Om företaget ställer priserna på optionerna till stor del under marknadspriset, kommer de genast att generera en kostnad som räknas mot intäkter. Bakgrundsbristen uppstår när företaget inte avslöjar fakta bakom valet av alternativet Att lära sig Mer, läs Den sanna kostnaden för aktieoptioner Kontroversen över alternativutgifter och en ny strategi för aktiekompensation. Kort sagt är det här misslyckandet att lämna upp Ose - i stället för backdating processen i sig - det är kärnan i alternativen backdating skandalen. Vilket är Skyllt För att vara tydligt hanterar majoriteten av de offentliga företagen sina personaloptionsprogram på traditionellt sätt Det vill säga, de ger sina befattningshavare lager optioner med ett lösenpris eller pris där arbetstagaren kan köpa stamaktien vid ett senare tillfälle som motsvarar marknadspriset vid optionsoptionen. De lämnar också fullt ut denna ersättning till investerare och drar av kostnaden för att utfärda optionerna från deras intäkter som de är skyldiga att göra enligt Sarbanes-Oxley Act of 2002. Men det finns också några företag där ute som har böjt reglerna genom att både gömma backdating från investerare och också misslyckas med att boka stipendierna som en kostnad mot intäkter På ytan - åtminstone i jämförelse med några av de andra shenanigans cheferna har anklagats för tidigare - alternativen backdating skandalen verkar relativt oskadd Men ultimatel Y kan det visa sig vara ganska dyrt för aktieägarna. Läs mer om hur Sarbanes-Oxley Era påverkas av IPOs. Cost till aktieägare Det största problemet för de flesta offentliga företag kommer att vara den dåliga pressen de får efter en anklagelse om backdating tas ut, och den resulterande minskningen av investerarnas förtroende Även om det inte är kvantifierbart vad gäller dollar och cent, kan skadorna på företagets rykte vara irreparable. Another potential ticking time bomb är att många av de företag som fångas böjer reglerna kommer sannolikt att behöva återställa sina historiska finanser för att återspegla kostnaderna i samband med tidigare alternativtillskott. I vissa fall kan beloppen vara trivial. I andra kan kostnaderna vara i tiotals eller till och med hundratals miljoner dollar. I värsta fall scenario, dålig press och omställningar kan vara det minsta av företagets oro. I det här tuffa samhället kommer aktieägare nästan säkert att lägga in en klagomål mot företaget för att arkivera falsk E resultatrapporter I de värsta fallen av alternativ som ger upphov till missbruk kan den börs som det förekommande företaget s lagerförvaltare och eller tillsynsorgan som Securities and Exchange Commission SEC eller National Association of Securities Dealers utövar väsentliga böter mot företaget för att begå Bedrägeri För mer information, se Pionjärerna av finansiell bedrägeri. Cheferna till företag som är involverade i backdating-skandaler kan också möta en mängd andra påföljder från en rad myndighetsorgan. Bland de organ som kan knacka på dörren är justitiedepartementet för att ljuga för investerare, vilket är ett brott, och IRS för att lämna in falska avkastningar. Klart för dem som äger aktier i företag som inte spelar enligt reglerna, ger alternativen backdating allvarliga risker. Om företaget straffas för sina handlingar, är dess värde kommer sannolikt att sjunka avsevärt och sätta stor vikt i aktieägarportföljerna. Ett verkligt exempel Ett perfekt exempel på vad som kan hända att kompanera De som inte spelar enligt reglerna kan hittas i en recension av Brocade Communications Det kända datalagringsföretaget har påstått manipulera sina optionsrätter för att säkerställa vinst för sina ledande befattningshavare och misslyckades med att informera investerare eller att redovisa alternativen bekostnad s korrekt Som ett resultat har bolaget varit tvungen att erkänna en aktiebaserad kostnadsökning på 723 miljoner mellan 1999 och 2004 med andra ord, det var tvungen att ändra vinsten. Det har också varit föremål för ett civilrättsligt och ett kriminellt klagomål. Den totala kostnaden för aktieägarna har i detta fall varit svindlande. Även om företaget fortsätter att försvara sig mot avgifterna, har beståndet sjunkit med över 70 mellan 2002 och 2007. Hur stor är problemet Enligt en studie från Erik Lie i 2005 vid universitetet i Iowa använde mer än 2 000 företag alternativen backdating i någon form för att belöna sina ledande befattningshavare mellan 1996 och 2002.Förutom Brocade har flera andra högprofilerade företag becom E embroiled i backdating skandalen också I början av november 2006 rapporterade UnitedHealth att det skulle behöva återställa resultat för de senaste 11 åren och att det totala antalet omställningar som hänför sig till felaktigt bokade alternativkostnader skulle kunna närma sig eller överstiga , 300 miljoner. Vill det fortsätt Även om rapporter om tidigare indiscretions kommer sannolikt att fortsätta att yta, den goda nyheten är att företag kommer att vara mindre benägna att vilseleda investerare i framtiden Detta är tack vare Sarbanes-Oxley Före 2002, när lagstiftningen var Antogs, en verkställande tvingade inte lämna upp sina optionsoptioner till slutet av det räkenskapsår då transaktionen eller bidraget ägde rum. Sedan Sarbanes-Oxley måste bidrag lämnas elektroniskt inom två arbetsdagar efter ett problem eller bevilja detta innebär att företag kommer att ha mindre tid att backdate sina bidrag eller dra någon annan bakom kulisserna. Det ger också investerare möjlighet att snabbt bevilja prisinformation På. Sarbanes-Oxley godkände SEC godkänt ändringar i noteringsstandarderna för NYSE och Nasdaq 2003 som kräver aktieägares godkännande av ersättningsplaner. Det godkänns även krav som innebär att företagen ska redogöra för sina kompensationsplaner för sina aktieägare. Bottom Line Även om mer synder i alternativen backdating skandal kommer sannolikt att uppstå, eftersom standarder som Sarbanes-Oxley har införts antagandet är att det kommer att vara svårare för offentliga företag och eller deras chefer att dölja detaljerna i aktie ersättning planer i framtiden För att läsa mer om detta ämne, kolla in Fördelarna och värdet på optionsoptionerna. Den ränta vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd för spridning av avkastning för Ett givet säkerhets - eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt gick den amerikanska kongressen 1933 som bank Lag som förbjudna kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutaförkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, valutan i Indien Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretags tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget Från en pool av budgivare. Med minst 140 företag inklusive UnitedHealth och Apple säger att de undersöks av federala myndigheter eller granskar hur de bestämde sina aktieoptionsbidrag, kommer företagsledamöternas roll att bli föremål för granskning. Securities and Exchange Commission granskar nu huruvida styrelseledamöter som sitter på fler än en bolagsstyrelse kan ha spridit övertagande av aktieoptioner bidrag, rapporter Bloomberg Och forskning från företagsbiblioteket visar att 40 procent av de undersökta bolagen har gemensamma direktörer. Allt detta är i linje med vad jag har kallat de sex graderna av separationsteori för företagsstyrning. De sex gradersteorierna sparkar in där regissörerna sitter på gemensamma forum. Dessa kallas bakdörrslänkar. Exempelvis är regissören A på styrelsen för företaget RST och även Företag UVW Direktör B är på styrelsen för företag RST och XYZ Men dessa två regissörer har en länk med regissören C som råkar vara med UVW och XYZ Bakdörren avstånd mellan regissörerna A och B anses vara två. Nu, en Wharton Business School Study konstaterade att VD med en bakdörr länk till någon i ersättningskommittén mottog i genomsnitt US453 688 A601 294 mer än de utan en sådan anslutning. Det fanns också bevis för att varje enhetens ökning av bakdörrens avstånd resulterade i en US82,733 fall i VD pay. I undersöka konsekvenserna av studien i denna bit. Based på den studien är det inte förvånande att det finns bevis för att styrelseledamöter kan ha spridit alternativ backdating Som Wharton studie Föreslår det är inte vad du vet men vem du vet som räknas Eller som SECs tidigare revisor Lynn Turner berättade för Bloomberg Det nära knitrade nätverket av styrelseledamöter för dessa företag luktar av en bra gammal pojkkronyism som direkt underlättar de verkställande direktörernas intressen snarare än investerare Styrelseledamöterna själva kan också dra nytta av de nära anslutningarna. Företagsledare gav stora löneökningar 2006, tillsammans med sina VD, enligt nyhetsrapporter. Orsaken till ökningarna har sänkts till den ökade tiden och Ansträngningar som går in i att delta i en handfull styrelsemöten under året när det har ökat reglering och granskning från Sarbanes-Oxley och regulatorer. Ja, den sex gradersteorin omfattar inte investerare. Effekten av Sarbanes-Oxley Act på Timing Manipulation av VD Stock Option Awards. Santa Clara University - Leavey School of Business. Date Skriven 16 november, 2005.Sect 403 i Sarbanes-Oxley Act accelererar åter porten deadline för verkställande aktieoptionsbidrag att vara inom två arbetsdagar efter anslaget Denna studie undersöker effekten av avsnitt 403 om omfattningen av VD-inflytande över tilldelningsdatum aktiekurser syftar till att öka värdet av verkställande aktieoptionsutmärkelser Tidigare studier visar att chefer påverkar lösenpriset för optioner genom att påverka tidpunkten för optionsutmärkelser, manipulera tidpunkten för värderelaterad information kring optionsutmärkelser eller backdating awarden i ett försök att sänka börskursens aktiekurs och därigenom öka värdet av deras alternativ Vi finner Att det snabba rapporteringsbehovet för SOX 403 väsentligt minskar verkställande direktörens inflytande över aktiekursens börskurser i post-SOX-perioden. Speciellt finner vi att det påskyndade rapporteringsbehovet 1 avhjälper opportunistiskt tilldelande av oschemalade utmärkelser efter dåliga nyhetsmeddelanden och minskar men inte eliminera, opportunistiska beviljande av oschemalade utmärkelser före goda nyheter meddelandet S 2 avskräcker förseningen av goda nyhetsmeddelanden efter schemalagda optionsutmärkelser och 3 minskar avsevärt användningen av backdating av optionsbidrag för att sänka aktiekursen Således ger vi viktiga nya bevis på SOX: s ekonomiska inverkan på att mildra verkställande opportunistiska beteenden i samband med Aktieoptionsbidrag. Keywords Aktieoptionsutmärkelser, Sarbanes-Oxley Act, Timing manipulation. JEL Klassificering J33, M41, G34, G38.Suggested Citation Suggested Citation. Collins, Daniel W och Gong, Guojin och Li, Haidan, Effekten av Sarbanes-Oxley Act om tidsmässig manipulation av VD-aktieoptionsutmärkelser den 16 november 2005 Tillgänglig på SSRN eller. Iowa Iowa - Institutionen för redovisning email.108 Pappajohn Business Building Iowa City, IA 52242-1000 USA 319-335-0912 Telefon 319-335-1956 Fax.
Comments
Post a Comment